雪岩、有龄与梅勒再谈蚕丝生意，雪岩智勇双全终获成功。古迎尊恼恨雪岩在梅勒面前羞辱他，约雪岩决斗。湘莲希望雪岩善待彩云，雪岩婉拒之，湘莲希望雪岩早日找到心中所爱。决斗之日，雪岩用智教训古迎尊，为彩云出气报仇。
雪岩欲携湘莲回杭治病，有龄劝其三思而行，既防人言可畏，又免武祺报复。雪岩请康师傅劝说湘莲与其同行，康师傅责备雪岩当初不该听任湘莲嫁给武祺，雪岩决定亲往劝说湘莲。武祺捉走菱子以逼湘莲现身，湘莲劝武祺收手回头，并言明菱子是其亲生骨肉。武祺怀疑菱子是雪岩骨肉，要湘莲随其回京陪伴其终生，湘莲无奈只好答允。雪岩希望武祺念在多年交情放过菱子，武祺不允，雪岩唯有借助漕帮兄弟迫其放人。
为成全彩云，亦为雪岩免遭武祺报复，湘莲决定离开上海，临行前劝雪岩早觅知音。雪岩回杭前夕问彩云是否愿意同往杭州，彩云自伤身世决意留在上海，雪岩只得独自黯然离去……